今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情(qíng)之(zhī)下(xià)，引发(fā)了全行业所有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)关注(zhù)，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投资在(zài)人工智能(néng)、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领先(xiān)的主动(dòng)权益基金。同时(shí)，较好的业(yè)绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报表(biǎo)示(shì)，一季度在人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算机行业在人(rén)工(gōng)智能板块的带动下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一(yī)路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报(bào)成为(wèi)2023年(nián)表现最强(qiáng)的主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)，最(zuì)新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算(suàn)法大模(mó)型持续(xù)迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片(piàn)的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身(shēn)业务的人工智能(néng)领域的研究，在股价(jià)飞涨的背后(hòu)，是相关(guān)公司在产(chǎn)业端的积极布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资(zī)在(zài)人工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了(le)较(jiào)大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前(qián)十大(dà)重仓股之列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了(le)长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报的头号(hào)重仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是年(nián)内拥有超100％的(de)涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看，诺安积(jī)极回报并没(méi)有保持(chí)去年底的高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季(jì)度基本(běn)保持在90％以上的(de)仓位水平，去(qù)年三(sān)季末、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安(ān)成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相较去(qù)年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公(gōng)司(sī)、圣(shèng)邦(bāng)股份、北(běi)方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的(de)一季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接(jiē)即(jí)将到来(lái)的(de)科技大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领域，在(zài)一季度都到了临近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设(shè)计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季(jì)度库存(cún)水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对(duì)设计(jì)板块持续拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。而(ér)算力几何(hé)级的(de)增长和边缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半导体(tǐ)的制(zhì)裁(cái)已经到了穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏(fá)善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制(zhì)程，另(lìng)一方面在(zài)国内(nèi)设(shè)备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程的扩产造(zào)成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的国(guó)产化率(lǜ)却取(qǔ)得(dé)了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行(xíng)周期的大(dà)背景下(xià)，国产替代进程加速(sù)对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积极(jí)回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩(jì)最强(qiáng)的(de)主动权益(yì)基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大(dà)跌(diē)影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度规模暴增贵州海拔高度是多少超(chāo)900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去(qù)年底的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规(guī)模已达(dá)到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安积极回报基金(jīn)的话题(tí)也屡见报端(duān)，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投(tóu)资者申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金(jīn)在(zài)一季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全(quán)球基金分(fēn)管(guǎn)投研的副(fù)总(zǒng)，市(shì)场上(shàng)管理规模(mó)超过(guò)700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度(dù)调仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季(jì)报披露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一(yī)季度主(zhǔ)要(yào)对对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金(jīn)一季(jì)度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设(shè)备检测(cè)、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术对海康威(wēi)视(shì)的营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技(jì)主(zhǔ)营业务(wù)是为云计算和人工智能领域提提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭创今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极(jí)加仓，仅一(yī)个(gè)季度(dù)的(de)时间就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的另外一(yī)只可投港股的兴全合宜基金在(zài)一(yī)季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是(shì)其主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)各(gè)种风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期(qī)内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性价(jià)比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计(jì)算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备(bèi)受(shòu)关注的基(jī)金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投(tóu)资思(sī)路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票(piào)市值占基(jī)金总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据(jù)显示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净(jìng)值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去贵州海拔高度是多少年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康、振华(huá)科(kē)技、美的(de)集团、金蝶国(guó)际等(děng)。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做了一些(xiē)持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季(jì)度初期，我们基(jī)于对经济(jì)复苏(sū)预期大概率偏弱(ruò)的(de)判断，主要减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持(chí)了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收益(yì)，但市场的博弈程度超出了(le)我们(men)的(de)预(yù)期(qī)，导致(zhì)对部分行业(yè)的定价出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期的行(xíng)业(yè)研究(jiū)视(shì)野，逆势(shì)而行。

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